第47章 信贷额度出事（上）
2007年8月16日，周四。帕罗奥图的清晨被加州的阳光照得通透明亮，但陆家书房里的空气，却因屏幕上跳动的数字而显得有些凝滯。
cfc股价以23.80美元高开，隨即在汹涌的买盘推动下，轻鬆突破24美元整数关口。24.10... 24.30.... 24.50！
仿佛昨天23美元的收盘仅仅是个起点，市场在救助成功，危机解除的敘事中彻底狂欢。財经频道的主持人用激昂的语调谈论著信心的全面回归和价值重估。
陆辰安静地坐在电脑前，屏幕上並列著两个窗口。
一个是cfc不断上扬的分时图，另一个是他那10714手看跌期权的持仓界面。隨著正股价格上涨，这些行权价15美元，明年1月到期的看跌期权，价格正在缩水，市场报价已跌至2.20美元附近。
帐面浮亏在扩大。
每手期权亏损约0.6美元（2.80成本- 2.20市价），10714手，帐面浮亏已超过60万美元。300万美元的本金，在短短一天多时间里，帐面上损失了五分之一。
陆辰脸上没有任何表情波动。他关闭了行情软体，打开了cfc最新的10-k年报和几份关於商业票据市场的深度研报，仔细检视著其中的细节，尤其是关於流动性风险管理和应急资金来源的章节。
他的目光在已承诺但未提取的银行信贷额度这一项上停留片刻，手指无意识地在桌面上轻轻敲击。
市场越疯狂，越需要冷静。他检查的不是仓位盈亏，而是支撑他判断的那些核心逻辑....房价指数、违约率、融资成本.....是否发生了根本性逆转。答案是否定的。
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“狂欢，基於一个脆弱的假设：救助等於解决。”
圣克拉拉，英特尔园区。
陆文涛今天敲代码的手，明显不如往日稳定。茶水间的咖啡机旁，围著他那两个抄底cfc的同事，兴奋之情溢於言表。
“24块5了！我就说能上30！”年轻些的詹姆斯挥舞著手中的咖啡杯：“这次赚的，加上之前的积蓄，够我在圣何塞付个小房子的首付了！加州房价，长远看肯定还得涨！那么多科技公司搬过来，人只会越来越多！”
“没错，”年长些的戴维点头附和，他是更坚定的加州房地產多头，“次贷风暴？那是別的地方！硅谷是世界的硅谷！我老婆已经去看房了，等这波cfc赚够了，我们准备在库比蒂诺再投资一套公寓出租。租金回报率可能一般，但升值空间大啊！三十年的房贷怕什么？你看我这栋，十年前买的，现在翻了两倍不止！”
这时，部门里资歷最老、即將退休的硬体架构师老杰克也端著杯子凑了过来，他满面红光，眼神里有一种压抑不住的，仿佛抓住人生最后机遇的亢奋。
“聊cfc呢？哈哈！”他压低声音，却掩不住得意，“我跟你们说，这次我把我养老金帐户里能动用的，还有跟银行做的一点槓桿，全押上去了！均价大概19块。现在浮盈....这个数！”他神秘地伸出几根手指，估摸著有几十万美元。
“嚯！杰克，你这把玩得大！”詹姆斯惊呼。
“人生能有几次这样的机会？”老杰克眯起眼，一副过来人的智慧模样：“美国银行都下场了，这就是铁底！我算过了，只要cfc回到30块，这绝对可能，我就能赚够一百万，提前退休！到时候拿这笔钱，再买两套小房子出租，租金加上退休金，日子美滋滋。加州的房子，永远是硬通货，移民潮挡不住的。”
他忽然看到一旁默默接水的陆文涛，便笑著拍了拍陆文涛的肩膀：“文涛，听说你还租房住？得抓紧啊！听老哥一句，买房要趁早！你看我，三十年前咬牙背的房贷，现在再看，那点月供算个啥？工资涨了多少？房价又涨了多少？以后啊，工资更跟不上房价咯！”
陆文涛勉强笑了笑，含糊地应了一声，便端著杯子快步走回自己的隔间。坐下的那一刻，他感觉手心有些汗湿。
老杰克那几十万美元的浮盈，同事们对房价坚定不移的信仰，还有cfc屏幕上那刺眼的24.50美元，都像无形的压力，挤压著他的信心。他偷偷点开隱藏的行情页面，看到那个数字，心臟又是一紧。浮亏....儿子能顶住吗？
他给陆辰发了条简讯，只有两个字：“如何？”
几分钟后，回復到来，同样简短：“正常波动。勿担心。”
陆文涛深吸一口气，关掉页面，將全部精力砸向眼前的代码。他必须相信儿子，就像之前一样。
应用材料公司。
陈美玲今天有些心神不寧。办公室里有三四个女同事形成了一个小小的股友圈，午休时聚在一起，话题离不开cfc。
“涨疯了！美国银行真是救世主！”
“早知道多买点，我老公还拦著我，说风险大，哼！”
“听说李太太她们那个圈子里的人，这次都赚大了！”
“何止赚，那是解套加盈利！羡慕啊……”
陈美玲听著，手指在桌下无意识地绞著。她点开太太圈的邮件群组，里面更是热闹非凡。
王太太：“姐妹们！24.5了！我回本了！激动！”
张太太：“我也是！坚持就是胜利！感谢李太当初让我们稳住！”
李太太半小时后回覆：“价值只会迟到，不会缺席。耐心持有，好戏还在后头。”
紧接著有人@陈美玲：“美玲，你那90万要是没卖，现在都快120万了吧？可惜了哦！”
后面跟著几个附和的表情。
陈美玲盯著屏幕，咬了咬嘴唇，回復道：“唉，可不是嘛！肠子都悔青了！还是姐妹们沉得住气，看来这股价真要奔著40，50去了？我这是没发財的命呀！”文字里充满了懊悔和羡慕。
发出这条消息，她心里却嗤笑一声。40？50？她眼前浮现的是儿子电脑上那些冰冷的数据图表和2008年1月15美元的行权价。
“你们眼中的星辰大海，在我儿子眼里，怕是悬崖边缘。”
但说完全不酸也是假的。毕竟，帐面浮盈是实实在在的诱惑。她只能不断用儿子肯定是对的，我们在做更大的局来安慰自己。
2007年8月17日，周五。
市场在连续狂欢后，似乎显露出一丝疲態。cfc股价以24.80美元开盘后，缓慢震盪上行，在上午十一点左右，一度触及 25.02美元的日內新高。
“25了！”英特尔茶水间传来压抑的低呼。老杰克的脸兴奋得发红，已经开始计算百万盈利后的退休生活细节。陆文涛的心臟也跟著提到了嗓子眼。
然而，突破25美元后，股价並未如预期般加速上扬，反而像撞上了无形的天花板，买盘力量骤减。股价开始掉头，缓慢而坚定地回落。
24.80....24.50... 24.20...
这种滯涨和回落，让一些敏感的短线客开始警惕。但更多的人认为这只是健康的技术性调整，获利盘迴吐，为下一步上涨蓄力。
下午两点整。
一条突发新闻，如同晴空霹雳，通过彭博终端、道琼新闻社，cnbc的滚动字幕，瞬间炸遍全球所有交易终端！
【紧急】！
美国国家金融服务公司（cfc）宣布，为维持运营及满足流动性需求，已决定提取其全部 115亿美元的已承诺银行信贷额度。公司表示此举是审慎的流动性管理措施。
简洁的公告，却蕴含著核弹般的信息量。
动用全部信贷额度！
在金融市场上，这绝不是审慎管理，而是绝望的信號！
这意味著公司无法通过正常的商业票据市场或其他渠道获得足够廉价的资金。
它已经用尽了所有常规的，体面的融资手段。
它正在消耗最后、也是最宝贵的救命钱，而且是一次性梭哈！
银行愿意让它动用全部额度，很可能不是出於支持，而是为了在后续可能的违约或破產中，作为优先债权人锁定更多的抵押品或清偿顺序！
市场在最初的几秒钟死寂后，瞬间被无边的恐慌吞没。
拋售！不计成本的拋售！
cfc股价像断了线的风箏，直线坠落。
23.00 - 22.00 - 21.00 - 20.00！
下跌速度之快，以至於许多交易指令都无法及时成交。卖单堆积如山，买盘彻底消失。